周四纽约股市三大股指全线收涨，科技股领跑。英伟达此前一晚披露的财报与指引全面超预期，且 CFO 给出 2028 财年营收增长约 70% 的展望，令 AI 需求"枯竭"的担忧大幅缓解，资金回流科技板块，费城半导体指数收涨 2.3%，标普 500 信息技术板块以 3.4% 的涨幅独占鳌头。但必须强调的是，本次上涨的结构高度集中——标普 500 十一大板块中仅科技板块上涨，其余十板块全部下跌，必需消费品（-1.50%）与医疗（-1.10%）领跌；纳指内部下跌家数（1,590）也多于上涨家数（1,533），指数涨幅几乎完全由英伟达、赛富时等权重股贡献，市场广度之弱为近期少见。
| 指数 | 收盘点位 | 涨跌点数 | 涨跌幅 | 备注 |
|---|---|---|---|---|
| 道琼斯工业平均 | 53,569.44 | +105.56 | +0.20% | 赛富时、英伟达领涨 |
| 标普 500 | 7,730.99 | +55.29 | +0.72% | 十跌一涨，广度差 |
| 纳斯达克综合 | 26,541.35 | +411.16 | +1.57% | 领涨三大指数 |
| 费城半导体 | — | — | +2.30% | 英伟达驱动 |
大型科技股涨跌互现：英伟达 +8.74%、特斯拉 +2.60%、微软 +1.75%、苹果 +0.36% 走强，而 谷歌 -0.41%、Meta -0.87%、亚马逊 -1.54% 收跌，科技七巨头内部分化明显。软件与网络安全板块成为当日另一大亮点——赛富时（Salesforce）+22.6%、CrowdStrike +20.5%、Okta +28.6%，强劲的业绩指引缓解了市场对"AI 颠覆传统软件"的担忧，与英伟达共同构成科技板块的领涨主线。存储板块涨跌不一（SK 海力士 +2%、西部数据 -1.47%、闪迪 -0.96%）。
欧洲股市周四涨跌分化，德国 DAX 指数在科技与工业股的带动下小幅收涨，而法国 CAC40 与英国富时 100 明显走低，欧洲斯托克 50 收跌 0.71%。法国 CAC40 大跌 1.68% 主要受奢侈品与权重股拖累，英国富时 100 则因地产、保险及制药等板块走弱而下挫。整体看，欧洲市场在杰克逊霍尔年会与美联储政策悬念前表现谨慎，未能充分分享美股科技股的乐观情绪。
| 指数 | 收盘点位 | 涨跌点数 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 德国 DAX | 26,367.24 | +81.28 | +0.31% |
| 法国 CAC40 | 8,319.87 | -142.52 | -1.68% |
| 英国富时 100 | 10,792.54 | -85.58 | -0.79% |
| 欧洲斯托克 50 | — | — | -0.71% |
亚太市场周四涨跌互现。A 股三大指数集体大涨超 1%，沪指涨 1.13%、深成指涨 1.50%、创业板指涨 1.71%，科创 50 更涨超 3.5%，沪深两市成交额放大至 2.13 万亿元（较前一交易日放量约 3,172 亿元），存储芯片、PCB、CPO、光纤等 AI 算力概念持续走强，明显受益于英伟达财报的带动。港股则逆势走弱，恒生指数跌 0.34%、恒生科技跌 0.13%。韩国 KOSPI 涨 1.53%，但日经 225 微跌 0.20%。值得注意，韩国央行当日在加息 25 个基点至 3.00% 的同时大幅上调 2026 年 GDP 增速预测至 3.3%，构成"加息 + 经济向好"的组合，对股市形成托底。
| 指数 | 收盘点位 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 上证指数 | 3,956.57 | +1.13% |
| 深证成指 | 14,048.88 | +1.50% |
| 创业板指 | 3,473.35 | +1.71% |
| 科创 50 | — | +3.5% |
| 恒生指数 | 25,565.74 | -0.34% |
| 恒生科技指数 | 4,620.29 | -0.13% |
| 日经 225 | 66,299.91 | -0.20% |
| 韩国 KOSPI | 6,808.21 | +1.53% |
| 品种 | 最新价 | 涨跌 |
|---|---|---|
| WTI 原油（10月） | $83.54/桶 | +1.59% |
| 布伦特原油（10月） | $89.39/桶 | +1.76% |
| COMEX 黄金期货 | $4,654.80/盎司 | +0.03% |
| 伦敦现货黄金 | $4,600.78/盎司 | +0.14% |
| 伦敦现货白银 | $69.23/盎司 | +1.67% |
| 美元指数 | 约 98.6 | -约2%（自8月高点） |
国际油价周四走高，美伊关系再度紧绷——白宫明确表示"目前美伊之间没有进行任何谈判"，特朗普无意恢复 6 月达成的谅解备忘录条款，叠加卡塔尔首相访问伊朗就霍尔木兹海峡问题斡旋，投资者降低了对中东外交突破及石油供应增加的预期，WTI 原油涨 1.59% 报 83.54 美元/桶。贵金属方面，金价在美元走软与 ETF 强劲需求、央行"去美元化"购金的支撑下稳守 4,600 美元关口，现货黄金收涨 0.14% 报 4,600.78 美元/盎司，白银涨 1.67%。美元指数持续走软，自 8 月高点回落约 2%，向 98.6 一线靠拢，为金价提供支撑；美债收益率在沃什讲话前高位震荡，10 年期美债收益率仍徘徊于 4.65% 附近。
当地时间 8 月 27 日，英伟达股价大涨 8.74% 报 227.98 美元，市值单日暴增 4,420 亿美元（约合人民币 2.9 万亿元），领涨道指与费半。此前的财报全面超预期：2027 财年第二财季营收 962 亿美元（同比 +106%）、调整后 EPS 2.22 美元（同比 +120%）、数据中心收入 890 亿美元；第三财季营收指引中值 1,080 亿美元（预期 1,051.5 亿）。最重磅的是 CFO 在电话会上给出 2028 财年营收增长约 70% 的展望，远超市场预估的 45%，黄仁勋更表示"以前从未提前一年给出业绩指引"。华尔街密集上调目标价，至少 13 家机构跟进，其中瑞杰金融将目标价由 352 美元上调至 515 美元（对应市值约 12.4 万亿美元，创最高纪录）。此外，英伟达同意以 129 亿美元收购 AI 大模型开源平台 Hugging Face，交易预计 2027 年上半年完成。这一系列动作彻底扭转了此前"连续四季财报次日下跌"的见光死预期，成为全球 AI 链情绪的核心点火器。
美联储主席凯文·沃什将于美东时间 8 月 28 日上午 10 点（北京时间 28 日晚 22:00）在杰克逊霍尔全球央行年会发表就任以来的首次主旨演讲，这是其 5 月上任后最重要的一次公开发声，也是 9 月议息会议前最关键的政策信号。市场焦点在于：沃什是否会就"美联储如何降低通胀"给出清晰表态，还是延续其"拒绝前瞻性指引"的风格、只谈 AI、生产率等长期议题。此前他在 7 月议息会后新闻发布会上回避加息问题、引发美债抛售，被市场批为"沟通失败"。目前 CME FedWatch 显示 9 月加息概率约 33%–40%（维持利率仍是基准），但 12 月加息概率高达 74%，且 FOMC 内部 7 月已出现 9:3 的加息分歧。沃什若释放鹰派信号，长端美债收益率可能重新上行、压制高估值成长股；若选择"中性"或"数据依赖"基调，则有望安抚市场。这是今日全球资产定价的核心变量。
韩国央行宣布将基准利率再度上调 25 个基点至 3.00%，为连续第二次加息，并大幅上调 2026 年 GDP 增速预测至 3.3%（此前 2.6%）；菲律宾央行亦将关键利率上调 25 个基点至 5.00%，为 4 月以来连续第三次加息。与此同时，日本央行副行长冰见野良三表示"须比以往更关注通胀上行风险"，市场据此进一步押注日本央行 9 月加息 25 个基点。全球主要央行（尤其亚太）的加息潮，叠加美国 7 月 PCE 偏热，共同强化了"高利率持续更久"的宏观背景，对权益资产的估值构成压制。
周三公布的美国 7 月 PCE 物价指数同比上涨 3.7%（略高于预期的 3.6%），核心 PCE 同比 3.3%，通胀黏性依旧；7 月实际个人消费支出环比基本持平，较 6 月的 +0.4% 明显放缓，显现消费动能边际走弱。就业方面，上周初请失业金人数 20.3 万人（预期 20.8 万），连续第二周下降，续请失业金人数 177.8 万，劳动力市场依然稳健。此外，7 月商品贸易逆差环比扩大 17.2% 至 1,188 亿美元，其中资本品进口（含计算机、半导体）创 1993 年以来最大单月增幅，印证 AI 硬件需求的旺盛。整体而言，"物价黏 + 就业韧 + 消费缓"的组合，令美联储政策路径更趋复杂。
美国白宫新闻秘书莱维特 27 日表示，目前美伊之间没有进行任何谈判，美方继续动用一切经济手段施压，特朗普首要目标是"确保伊朗永远无法获得核武器"；另有报道称特朗普无意恢复 6 月达成的谅解备忘录条款，并明确不寻求与伊朗接触。卡塔尔首相兼外交大臣 27 日访问德黑兰，与伊朗外长就缓和地区紧张局势、霍尔木兹海峡通航等问题交换意见。地缘紧张再度回升，直接推高了周四国际油价，并成为近期通胀预期与避险情绪的潜在扰动源。
8 月 26 日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在京会见美国驻华大使庞德伟，双方表示推动构建中美建设性战略稳定关系、妥善管控分歧；中方还透露中美就年内元首互动安排保持沟通。经贸层面，针对美方考虑对自中国进口商品额外加征 7.5% 关税，商务部 27 日回应称这是典型的单边主义、保护主义行为，中方坚决反对并保留采取一切必要措施的权利。此外，国家统计局数据显示，1—7 月全国规模以上工业企业利润同比增长 17.6%，为 A 股顺周期行情提供基本面支撑。
龙头 英伟达（+8.74%，市值 +4,420 亿美元，领涨道指）
指数 费城半导体指数（+2.30%）
核心逻辑：英伟达 2028 财年营收增长约 70% 的展望，直接缓解了市场对 AI 需求"见顶/枯竭"的担忧，并带动资金回流 GPU、存储、光通信、铜连接、PCB 等 AI 算力全产业链。费城半导体指数大涨 2.3%，标普 500 信息技术板块以 3.4% 涨幅独占鳌头。多家大行密集上调英伟达目标价，AI 资本开支的长期可见性被进一步确认，A 股、港股的 AI 算力链（存储芯片、CPO、PCB、光纤）在 8/27 亦同步大涨，形成全球联动。
软件 赛富时 Salesforce（+22.6%）、Okta（+28.6%）
网络安全 CrowdStrike（+20.5%）
核心逻辑：赛富时、CrowdStrike 等因上调业绩预期而暴涨，缓解了市场对"AI 颠覆传统软件行业"的担忧；Okta 财报超预期后大涨近 29%。这一批软件股与英伟达共同构成科技板块的领涨双引擎，说明资金在 AI 行情中正从纯硬件向"AI + 应用/安全"扩散，是市场情绪回暖的积极信号。
上涨 英伟达（+8.74%）、特斯拉（+2.60%）、微软（+1.75%）、苹果（+0.36%）
下跌 谷歌（-0.41%）、Meta（-0.87%）、亚马逊（-1.54%）
核心逻辑：万得美国科技七巨头指数涨 2.1%，但内部结构分化——AI 硬件与云计算相关的英伟达、微软走强，而电商（亚马逊）、广告（谷歌、Meta）等"AI 受益逻辑相对间接"的权重股走弱。存储板块亦涨跌不一（SK 海力士 +2%、西部数据 -1.47%、闪迪 -0.96%）。这一分化提示：AI 行情已进入"精选个股"阶段，普涨格局难以持续。
板块 必需消费（-1.50%）、医疗（-1.10%，标普 500 领跌板块）
个股 莫德纳（-4.6%）、惠普（-近3%）
中概 纳斯达克中国金龙指数 -0.74%；名创优品 -超5%、BOSS 直聘 -逾4%、百胜中国 -逾4%、小鹏 -超3%、阿里 -逾2%、爱奇艺 -5.98%；百度 +3.95%、哔哩哔哩 +3.81%、金山云 +3.52%
核心逻辑：标普 500 十一大板块"十跌一涨"的结构下，必需消费与医疗成为领跌方向，反映资金高度集中于科技板块、其余板块遭遇"抽血"。中概股多数下跌，但 AI 相关的百度（自动驾驶/大模型）、哔哩哔哩、金山云逆势上涨，与美股 AI 主线形成呼应。莫德纳因利空消息跌 4.6%，惠普跌近 3%，进一步印证了"除 AI 外普跌"的行情特征。
周五（8/28）美股面临"英伟达财报余温"这一强支撑与"沃什杰克逊霍尔首秀"这一重大不确定性的对决。支撑面：英伟达财报与指引超预期、AI 热情重燃，费半与科技板块惯性向好，A 股、亚太 AI 链已同步大涨，风险偏好有一定外溢；且初请失业金连续第二周下降，就业仍稳。制约面：7 月 PCE 偏热、韩国菲律宾央行接连加息、12 月加息概率高达 74%，鹰派环境压制估值；更重要的是，沃什讲话（北京时间晚 22:00）是全天乃至本周的定盘星，其措辞将直接决定美债收益率与科技股的短期方向。若沃什重申通胀风险、保留加息选项，长端收益率上行将压制高估值成长股；若其强调"数据依赖"、维持中性，则有望推动标普 500 挑战 7,780 甚至更高。综合判断：8/28 震荡整理、事件驱动，科技股相对占优，但沃什讲话落地前市场观望、量能或趋于谨慎。
关键支撑/阻力位：标普 500 上方阻力关注 7,741（8/27 盘中高点）与 7,760（前高密集区），有效突破则上看 7,800；下方支撑关注 7,690（8/27 盘中低点）与 7,660，失守则看向 7,620。纳指受英伟达财报支撑相对偏强，阻力关注 26,554（8/27 高点），突破则打开上行空间；支撑 26,274（8/27 低点）与 26,000 整数关口。道指支撑 53,346（8/27 低点），阻力 53,708（8/27 高点）。
方向判断：整体震荡整理、科技/AI 板块为核心主线。开盘阶段关注英伟达能否延续强势、带动费半与科技板块，若量能配合且沃什讲话前市场情绪稳定，指数有望上探 7,760–7,780；反之若沃什鹰派预期升温、美债收益率上行，或 AI 板块获利回吐，指数将回踩 7,690–7,700 一线震荡。今日交易节奏的关键在于：沃什讲话（北京时间 22:00）是全天方向的分水岭，建议在讲话落地前控制仓位、避免单边追高，重点关注其对"9 月是否加息"与"通胀路径"的表态，作为判断后续方向的核心依据。
沃什杰克逊霍尔首秀是今日乃至本周的定盘星。若其重申通胀风险、保留加息选项（12 月加息概率已达 74%），长期美债收益率可能重新上行、压制高估值成长股，科技股与纳指的涨幅将面临回吐压力；若其延续"拒绝前瞻性指引"的风格、回避近期政策立场，则可能重演 7 月发布会后的美债抛售行情。利率路径的高度不确定性，是当前市场最大的系统性风险源。
8/27 标普 500 十一大板块"十跌一涨"、纳指下跌家数多于上涨家数，指数上涨高度依赖英伟达等少数权重股。这种极端的集中度意味着：一旦英伟达或 AI 主线出现获利回吐，全市场可能因缺乏"接棒"板块而快速回落。高集中度下任何边际扰动都易触发踩踏式抛售，投资者需对科技板块的高波动性保持充分预期。
韩国、菲律宾央行接连加息，日本央行 9 月或跟进，叠加美国 7 月 PCE 同比 3.7% 仍显著高于 2% 目标，全球"高利率持续更久"的宏观背景对权益资产估值构成持续压制。若后续通胀数据未能确认下行趋势，美联储年内再次加息的可能性将重新抬升，成长股与高估值板块首当其冲。
白宫明确美伊无谈判、特朗普无意恢复谅解备忘录条款，卡塔尔斡旋霍尔木兹海峡问题，中东局势的缓和进程存在反复风险。若紧张升级、霍尔木兹海峡通航受阻，油价可能快速上行，重新推高通胀预期与避险情绪，压制全球风险偏好，并对欧洲能源成本与通胀形成直接冲击。
7 月实际个人消费支出环比基本持平（6 月为 +0.4%），消费动能出现边际放缓；莫德纳、惠普等个股因业绩或利空大幅下挫，显示除 AI 外的基本面兑现存在分化。若消费韧性进一步走弱、或 AI 资本开支的"投资回报"迟迟无法兑现，高估值科技板块的估值重估风险将逐步累积。