上周美股呈现"大型蓝筹走弱、科技成长与小盘走强"的分化格局。受美国 7 月 CPI（同比 3.4%）、PPI（环比 0%）双双降温提振，标普 500 周三一度刷新收盘历史新高，但周五因 7 月零售销售意外下滑与消费者信心走弱而从纪录高位小幅回撤，最终周线仍收阳（三连阳）。
| 指数 | 周五收盘 | 周五涨跌 | 周度累计 | 周线形态 |
|---|---|---|---|---|
| 道琼斯工业平均 | 53,732.41 | -0.20% | -0.56% | 高位回落 |
| 标普 500 | 7,785.76 | -0.17% | +0.36% | 三连阳 |
| 纳斯达克综合 | 26,729.16 | -0.28% | +0.14% | 横盘整理 |
| 罗素 2000 | — | +0.51% | +1.12% | 刷新收盘纪录 |
| 费城半导体 | — | -0.31% | +0.49% | — |
小盘股罗素 2000 连续多日刷新收盘纪录、周涨 1.12%，成为上周最强宽基，显示资金在估值高位下由超大盘向中小盘与防御性板块轮动。标普 500 十一大板块表现分化：能源（受油价上涨驱动）与公用事业领涨，医疗、科技领跌。
欧洲股市多数走弱，仅德国 DAX 收涨。德国受科技与工业股提振逼近 52 周高点，法国、英国则受矿业股（铜价回落、安托法加斯塔下调铜产量指引）与能源板块拖累收跌。
| 指数 | 周五收盘 | 周五涨跌 | 周度累计 |
|---|---|---|---|
| 德国 DAX | 26,440.31 | +0.53% | +0.46% |
| 法国 CAC40 | 8,636.80 | -0.16% | -0.90% |
| 英国富时 100 | 10,750.11 | -0.21% | -1.38% |
| 欧洲 STOXX 600 | 657.86 | — | -0.36% |
| 指数 | 周五收盘 | 周度累计 |
|---|---|---|
| 韩国 KOSPI | 6,977.94 | +11.49%（终结七连跌） |
| 日经 225 | 68,713.80 | +4.74% |
| 上证指数 | 3,927.18 | -0.33% |
| 恒生指数 | 25,116.85 | -2.15% |
韩国 KOSPI 上周暴涨 11.49%，终结此前连续七周下跌，三星电子、SK海力士周涨约 19% 和 16%，与美股存储链强势形成共振；日经 225 大涨 4.74% 续创历史新高。港股与 A 股则震荡走弱，恒指受腾讯业绩拖累跌破十日均线。
| 品种 | 最新价 | 周五涨跌 | 周度累计 |
|---|---|---|---|
| WTI 原油（9月） | $82.40/桶 | +1.42% | +5.40% |
| 布伦特原油（10月） | $88.52/桶 | +1.67% | +6.31% |
| COMEX 黄金（12月） | $4,432/盎司 | +0.26% | +0.73% |
| 现货黄金 | $4,375.67/盎司 | +0.60% | +0.81% |
| 美元指数 | 99.64 | -0.32% | +0.04% |
| 10 年期美债收益率 | 4.690% | +5.14bp | — |
油价因霍尔木兹对峙僵局、油轮遇袭以及美国威胁"无限期封锁"而持续走高，布油周涨逾 6% 逼近 89 美元；黄金受美元走弱与避险情绪提振连续第二周上涨。美债收益率整体上行，欧洲长债收益率飙升（30 年期德债创 2011 年以来新高、10 年期法债创 2009 年以来新高）。
特朗普扬言"击败伊朗后很快宣布霍尔木兹海峡为美国领土"，伊朗司法总监强硬回击称该言论"源于个人幻觉"、海峡主权"无可争议"；美国财长贝森特称将对伊朗实施"前所未见"的经济孤立并维持海上封锁，切断伊朗港口所有进出通道。ADNOC 两艘油轮上周穿越海峡时遇袭，油轮通行谨慎、多艘商船绕行、航运保险费持续走高。美军中央司令部则否认军方高层推动对伊朗新一轮军事打击的传闻。周末风险窗口持续，下周一开盘油价、黄金、美债或大幅波动。
美国 7 月零售销售环比 -0.6%（预期 +0.1%），为 2025 年 5 月以来最大单月降幅，分项全面走弱（线上 -2.2%、汽车 -1.8%）；8 月密歇根消费者信心初值骤降至 51.0（前值 55.2），三个月来首次回落，一年期通胀预期升至 4.3%。消费走弱叠加通胀降温，市场对美联储 9 月加息预期大幅退潮，FedWatch 显示"按兵不动"概率升至约 68%。
英伟达 CPO 硅光交换机（Spectrum-X）全面量产，AI 数据中心迈入"硅光时代"；SpaceX 以 600 亿美元收购 Cursor 成为科技史上最大并购之一；SK海力士董事长崔泰源公开道歉"价格涨太快"，警告明年或现"史上最严重内存短缺"，HBM 供不应求、客户要求两倍供货量。但美银估算博通芯片融资项目到 2029 年中或形成约 3700 亿美元高级债务，引发市场对 AI 基础设施融资快速扩张信用风险的重新审视。
伯克希尔 Q2 大举增持谷歌（A 类 +45% 升至第四大重仓、C 类增超六倍首进十大），苹果稳坐头号重仓，再抛美国银行；软银 Q2 减持台积电超七成、套现约 2.7 亿美元；老虎环球 Q2 新进 Cerebras、AMD、希捷，减持谷歌、博通，清仓 AppLovin；高毅资产增持台积电至第一大重仓，景林资产清仓英伟达。
以色列对黎巴嫩南部实施空袭，中东局部冲突未见降温；印尼弗洛勒斯岛附近海域发生 7.7 级强震、已致 47 人遇难；欧洲极端酷热干旱持续，法、西、意、德多地突破 40–43℃，莱茵河、多瑙河水位跌至数十年低位、多国核电站面临停产风险。日本央行官员释放最早 9 月加息、并加快加息节奏的信号。
| 时间 | 事件 / 数据 | 关注点 |
|---|---|---|
| 周一 8/17 | 美国 8 月纽约联储制造业指数、NAHB 房产市场指数 | 制造业与地产景气 |
| 周二 8/18 | 欧元区 8 月 ZEW 经济景气指数、美国 7 月新屋开工/营建许可、工业产出 | 欧洲信心 / 美国地产与工业 |
| 周三 8/19 | 英国 7 月 CPI、欧元区 7 月 CPI 终值、EIA 原油库存 | 欧洲通胀 / 原油库存 |
| 周四 8/20 | 美国初请失业金、8 月费城联储制造业指数、7 月谘商会领先指标 | 就业与制造业动能 |
| 周五 8/21 | 日本 7 月核心 CPI、欧元区 8 月制造业/服务业/综合 PMI 初值、美国 8 月标普全球 PMI 初值 | 全球制造业 PMI 先行指标 |
在 7 月议息会议维持利率不变、但内部出现 3 票加息异议的背景下，纪要将揭示决策层对能源通胀风险、高资本开支以及 9 月政策路径的真实分歧，是本周最重要的政策信号之一。
美联储堪萨斯城联储主办的全球央行年会本周四启幕，美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德等将齐聚怀俄明州，围绕"全球经济再平衡与中性利率"展开研讨。鲍威尔的主旨讲话是本周最具分量的未知变量——市场过去七周已持续布局"偏鸽"预期（更弱的美元、更稳的黄金、更低的收益率），若其意外放鹰，可能引发又快又狠的重新定价。
| 时间 | 重点公司 | 看点 |
|---|---|---|
| 周一 8/17 盘后 | Fabrinet | 光通信 / CPO 链 |
| 周二 8/18 盘前 | 家得宝（HD）、百度（BIDU） | 美国家居消费 / 中概股 |
| 周三 8/19 盘前 | ADI、劳氏（LOW）、塔吉特（TGT）、TJX | 模拟芯片 / 零售 |
| 周四 8/20 盘前 | 沃尔玛（WMT）、阿里巴巴（BABA）、迪尔（DE） | 零售龙头 / 中概股 |
| 周五 8/21 盘前 | BJ's Wholesale | 会员制仓储零售 |
沃尔玛、家得宝、劳氏、塔吉特等零售巨头密集披露财报，市场将通过其销售数据与前瞻指引，评估美国家庭在通胀环境下的真实消费购买力；阿里巴巴、百度等中概股财报也将登场。此外需持续跟踪：霍尔木兹海峡复航谈判进展、Reddit 正式纳入标普 500 生效后的指数基金调仓，以及原油合约换月对油价的影响。
方向判断：震荡偏强、向上斜率有限。利好在于 CPI + PPI 双降温使 9 月加息预期持续消退（按兵不动概率约 68%），存储与光通信主线情绪仍在，小盘股连涨显示风险偏好尚未瓦解，零售巨头财报若超预期将提供盈利支撑；利空在于 7 月零售销售与消费者信心双双走弱，叠加霍尔木兹封锁推高油价，"经济走弱 + 输入性通胀"的滞胀担忧升温，且杰克逊霍尔年会前市场观望情绪浓厚。综合判断，本周美股大概率在震荡中缓步上行，但需防范鲍威尔表态与地缘变量引发的单日剧烈波动。
关键支撑位：7,740 → 7,720（5 日均线附近）
关键阻力位：7,820 → 7,850（前高 / 整数关口）
纳指：26,400–26,950 区间，存储与 AI 情绪延续则有望企稳并挑战 27,000；道指：53,400–54,000 区间。欧洲方面，DAX 若突破 26,500 则打开上行空间；法国、英国关注矿业股能否止跌。若鲍威尔年会讲话偏鸽、零售财报超预期，标普有望上看 7,900；若地缘升级推油价、或鲍威尔意外放鹰，则回踩 7,700 支撑。
存储 闪迪（周涨约 35%）、希捷、西部数据、美光、SK海力士
光通信/CPO Lumentum、康宁、应用光电、天孚通信（英伟达硅光交换机量产催化）
能源/油运 标普能源板块（油价上涨驱动）
芯片 AMD、三星电子、SK海力士
核心逻辑：SK海力士"史上最严重内存短缺"警告 + HBM 供不应求，强化存储涨价周期预期；英伟达 CPO 硅光交换机量产开启"硅光时代"，光通信链景气共振；油价受霍尔木兹地缘溢价支撑，能源板块受益。
半导体设备 博通（美银 3700 亿融资风险）、应用材料（"好业绩、坏股价"）
AI 融资风险 甲骨文（"星际之门"天然气管道延期）
高位回吐 存储链短期涨幅巨大，警惕获利盘系统性了结
博通 3700 亿美元融资风险敲响 AI 资本开支信用风险的警钟，AI 硬件板块估值高位下对财报要求愈发苛刻；存储链短期涨幅过大，若财报季尾声叠加获利了结，可能出现剧烈波动。
沃尔玛（周四）、家得宝（周二）、劳氏与塔吉特（周三）——零售巨头财报是检验美国消费韧性的试金石，也是判断"消费降温"是否延续的关键；阿里巴巴（周四）、百度（周二）——中概股财报或将影响中概情绪。
报告生成时间：2026-08-17 ｜ 每日欧美股市分析预测 · automation-2 ｜ 数据如有出入以交易所/官方为准